作者：吳綿強

　　9月2日，龐大集團(601258.SH)一紙關于原控股股東龐慶華所持2.53億股被司法拍賣的公告，揭開了這家昔日中國“4S店之王”重整之后仍然問題重重。

　　龐大集團在2019年陷入巨額虧損，因資不抵債，被債權人申請重整。隨后，龐大集團實施重整，該公司創始人、原控股股東龐慶華向三家重整方出讓股份，黃繼宏成為上市公司新實際控制人。

　　第一財經記者獨家調查獲悉，在龐慶華所持2.53億股被司法拍賣背后，是在龐大集團重整實施近三年后，龐慶華手握的這筆股權既未完成解押，也未劃轉讓渡給重整方。而由于重整方當初的相關承諾遲遲未兌現，龐慶華已向法院提起訴訟。

　　重整前股權債務仍未解決

　　2019年12月龐大集團實施重整，至今已過去2年零9個月，但公司前控股股東龐慶華本人尚有2.53億股股權還未解押讓渡劃轉，原因是該部分股權質押給了國開證券(股票質押式回購)，且全部股票均被其債權人申請凍結及輪候凍結。

　　2022年9月2日，龐大集團公告稱，近日，收到北京市第三中級人民法院(下稱“北京市三中院”)發來的通知，國開證券與龐慶華、唐山市冀東物貿集團有限責任公司(下稱“冀東物貿”)等民事執行一案【案號：(2021)京03執1470號】，北京市三中院將對龐慶華持有的龐大集團股票2.53億股進行處置，于2022年9月26日上午10點至2022年9月27日上午10點止(延時除外)在淘寶網進行第一次網絡司法拍賣。

　　龐慶華與國開證券之間的融資交易，要始于2015年。第一財經記者梳理中國裁判文書網上披露的國開證券與龐慶華、冀東物貿等合同糾紛一審、二審以及民事裁定書，基本還原了龐慶華與國開證券之間合同糾紛的來龍去脈。

　　根據北京市三中院民事判決書(2019)京03民初404號披露，“法院認定事實”部分顯示，2015年11月3日、2015年11月19日，龐慶華與國開證券之間，分別簽訂了兩份《股票質押式回購交易協議書》(一份編號為2015110310720000475，下稱“475號《交易協議書》”；另一份編號為2015111910720000491，下稱“491號《交易協議書》”)。

　　雙方當事人均認可，475號《交易協議書》及491號《交易協議書》簽訂后，國開證券即向龐慶華全額支付了融資本金3.55億元，其中2015年11月3日支付29999.9973萬元(含質押登記費、交易手續費)、2015年11月19日支付5500萬(含質押登記費、交易手續費)。龐慶華在2015年11月3日至2018年2月5日這段時間里將其名下的共計2.53億股龐大集團股票質押給國開證券，并在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了股票質押登記。

　　庭審中，雙方當事人均認可自2015年12月21日至2018年9月21日，475號《交易協議書》及491號《交易協議書》所涉融資交易分別結息13次，至2018年9月20日(含)的利息已經結清，自2018年9月21日起，龐慶華未再履行回購義務，亦未向國開證券公司償還融資本金及相應利息和違約金。

　　最終，北京市三中院一審判決：第一，龐慶華、冀東物貿共同向國開證券支付融資本金人民幣3.55億元，并支付相應利息；第二，龐慶華、冀東物貿共同向國開證券支付違約金；第三，龐慶華、冀東物貿共同向國開證券支付保全保險費218323元及律師費10萬元；第四，國開證券對于本判決第一項、第二項、第三項所確定的龐慶華、冀東物貿的債務，有權以被告龐慶華質押的其持有的2.53億股龐大集團流通股折價或以拍賣、變賣的價款優先受償。

　　此后，龐慶華、冀東物貿不服上述一審判決，上訴至北京市高級人民法院。2021年7月23日，該法院判決書顯示：“駁回上訴，維持原判。本判決為終審判決?！?/p>

　　據龐大此前公告稱，龐慶華所持的2.53億股債權本金3.55億元，主債務人為龐慶華個人?！澳壳叭绻闵侠?，這筆債務差不多有4.5億元，如果不拿錢解套，這部分股權無法完成讓渡?！饼嫶髢炔咳耸扛嬖V第一財經記者。

　　值得關注的是，這筆股權也是當前龐慶華所持有龐大集團的幾乎全部股份。據wind數據顯示，截至2022年上半年，龐慶華所持有龐大集團的流通股股份總數為2.5356億股，占流通股比例為2.48%，位居公司第四大股東。在龐慶華與國開證券于2015年11月進行上述交易之際，龐大集團股價達4.2元左右。此后，公司股價一路下行，即使是公司完成重整之后，股價也長期維持在1元左右。

　　據龐大集團9月8日的收盤價1.26元/股計算，龐慶華這筆2.53億股權市值超3億元。不過，昔日“4S店之王”的這筆股權，如今卻并未引起市場太多關注。

　　阿里拍賣網站顯示，龐慶華的上述2.53億股被拆分成了5個標的物進行拍賣，每個標的物為5000萬股左右，起拍價在6000萬元左右。

　　此次擬被拍賣的股權目前處于被司法凍結狀態，截至9月8日第一財經記者發稿，上述5個標的物共有5000人左右圍觀，尚無人報名參與競拍活動。

　　負責此次龐慶華股權拍賣專項咨詢的高先生稱，最近前來致電咨詢的人員并不多，也許臨近拍賣前幾天咨詢的人會多一些。

　　緣何遲遲未解決？

　　2.53億股權淪落至被拍賣的境地，到底是龐慶華個人無能力償還，還是另有隱情？龐大集團內部知情人士告訴第一財經記者，龐慶華已將手握的股權全部給到重整方，重整方理應解決這筆股權對應的債務，并實現股權的全部讓渡。

　　2019年，龐大實施重整，龐慶華及其一致行動人向三家重整方——深圳市深商控股集團股份有限公司(下稱“深商集團”)、深圳市元維資產管理有限公司(下稱“元維資產”)和深圳市國民運力科技集團有限公司(下稱“國民運力”)出讓股份，黃繼宏成為上市公司實際控制人。

　　根據龐大集團重組相關協議約定，龐慶華同意將13.63億股(標的股票一，占龐大重組前總股本的20.42%)、8.48億股(標的股票二，占龐大重組前總股本的12.70%)，合計22.12億股股票(占龐大重組前總股本的33.12%)以人民幣1元價格讓渡給重組方。

　　上述協議稱，重組方在司法重整程序中或司法重整程序完成后，以承債方式承接上述標的股票，將負責完成下列事項，其中包括但不限于由重組方負責償還龐慶華名下標的股票項下對應的以龐慶華個人名義以及一致行動人、原一致行動人名下標的股票項下對應的個人名義質押融資的共計6.83億元債務及其利息；負責解除上述標的股票項下設置的全部質押擔保措施。

　　這份重組協議中的“一致行動人名單及貸款抵押情況表”顯示，龐慶華持有的上述13.63億股中，有合計2.53億股被質押，向國開證券貸款了3.55億元。

　　上述知情人士稱，如果按照上述協議，龐慶華讓渡給重整方的上述股權中，包含此次被拍賣的向國開證券質押融資的2.53億股權。這筆被拍賣的股權理應由重組方出資解押，但重組方遲遲未解決。

　　“核心問題是，畢竟涉及到股權讓渡，只有還掉質押股權的資金之后才能完成股權讓渡，如果重整完成后，導致龐慶華本人還要繼續為這筆2.53億股權所涉及到的債務付出資金并影響到其個人資金安排，那他肯定要找重組方討要資金。根據雙方簽訂的重組合作協議，龐慶華已將這些股權全部給到重組方，重組方不解決這筆股權對應的債務，同時這筆債務影響到其本人，那他肯定有意見?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V第一財經記者。

　　龐大集團9月2日公告稱，根據重整計劃之出資人權益調整方案，龐大集團原控股股東龐慶華及其關聯自然人無償讓渡其所持的股票，由重整投資人及其關聯方有條件受讓，截至本公告披露日，龐慶華及其關聯自然人所持的18.36億股票已完成劃轉(占無償讓渡股票的87.87%)，剩余的由龐慶華持有的2.53億股票(占無償讓渡股票的12.13%)因質押尚未完成劃轉。

　　9月7日，接近龐慶華的人士告訴第一財經記者，由于重整方當初的承諾沒兌現，龐慶華已對重整方發起了訴訟。

　　為何龐大集團重組方遲遲不對龐慶華的2.53億股進行資金解押，以此完成股權劃轉讓渡？9月8日，第一財經記者就上述系列問題，給龐大集團以及黃繼宏本人手機發去采訪函，截至發稿時未獲回復。