作者：后歆桐

　　美元的急劇升值不僅僅是全球的麻煩，也使美國企業利潤在第三季度進一步承壓。

　　今年以來，美聯儲大幅加息導致美國國債收益率上升，投資者在全球經濟增長放緩的憂慮下涌入美國“避風港”，美元一直處于上漲周期。

　　彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)今年以來已累計上漲了15%以上。自7月以來，美元更是加速升值：在截至6月的三個月內，美元指數上漲了5.7%，而截至9月28日，美元指數在第三季度的漲幅約為7%，一度觸及20年以來的高位。

　　這給那些很大一部分銷售收入來源于海外的美國企業帶來了麻煩。隨著美元走強，當這些企業將海外收入以美元計價時，就會出現縮水，而一旦為了彌補匯率損失而漲價，則會使其產品在其他國家因價格過高而不利于銷售。

　　美國互聯網公司Salesforce最近就因此進一步下調了全年銷售額預期，從此前的預計將減少6億美元變為將減少8億美元，再度下調了2億美元。此前，寶潔公司(Procter&Gamble Co.)也曾發布評論稱，受到強美元影響，截至2023年6月的財年，公司稅后收入預計將損失9億美元。

　　美銀證券(Bank of America Securities Inc.)的美國股票策略師Ohsung Kwon稱：“這(強美元)是一個真正的逆風因素，將對美國企業收益產生比第二季度更大的影響?！?/p>

　　財務管理軟件提供商Kyriba Corp.的高級策略師科斯特(Wolfgang Koester)估計，截至第三季度末，由于外匯波動，美國和歐洲的1200家大企業今年1月以來的銷售額預計將損失600多億美元。這些企業的平均每股收益也會因此縮水6美分，而通常，匯率因素會給企業平均每股收益帶來的損失在2美分~4美分不等。

　　“這還不僅僅是一個會計問題。這些企業的海外利潤如今只能兌換更少美元，意味著企業可用于在美國國內投資的美元同樣變少了，也就是獲得的其他收益也更少了。”他稱。

　　彭博的估算也顯示，美元走強會影響標普500指數中約三分之一企業的利潤，其中消費必需品、材料、科技和通信行業是受影響最大的行業。還值得一提的是，隨著全球貿易在逐漸從此前的疫情狀態中恢復正常，標普500指數中的成分股企業的海外收入占比一直在上升。

　　Kwon也表示，根據美國銀行的測算，通常美元指數每上漲10%，就會對企業的每股收益產生大約3%的負面影響。

　　不過，在彭博的首席股票策略師亞當斯(Gina Martin Adams)看來，在美元走強期間，企業每股收益的惡化往往與經濟前景不佳相吻合，使美元成為“企業收益惡化的放大或確認信號而非原因”。