日前，全球最大對沖基金——橋水基金上演權力交迭。在創立橋水基金47年后，瑞·達利歐交出投票權并辭去聯合首席投資官的職務，退居二線。

　　全球最大對沖基金交班

　　當地時間10月4日，橋水基金的的聯合首席執行官Nir Bar Dea和Mark Bertolini宣布，橋水基金的控制權從創始人瑞·達利歐轉移到了運營董事會。橋水基金也從一家由創始人主導的“投資精品店”正式轉型成為“經久不衰的投資機構”。

　　據悉，瑞·達利歐于9月30日放棄投票權，并正式辭去聯合首席投資官職務，此前橋水基金有三名聯合首席投資官。今后，達利歐將保留少數股權以及董事會席位，并繼續為其他首席投資官提供建議。

　　這家傳奇對沖基金的接班計劃，從12年前便開始醞釀。2010年，達利歐開始計劃退出。在之后的幾年里，前后曾有7人擔任橋水基金的唯一或聯合首席執行官。多年來，達利歐逐漸移交了日常管理、投資監督以及公司的多數股權。

　　2021年12月，接班計劃邁出關鍵一步——橋水基金宣布成立運營董事會。2022年1月，董事會選擇Nir Bar Dea和Mark Bertolini擔任公司聯合首席執行官。

　　Nir Bar Dea和Mark Bertolini表示，對于橋水基金來說，這是激動人心的時刻。到目前為止，運營董事會已經就位，領導層成功交接。“我們已經做好準備繼續為客戶服務，并努力為行業帶來深遠影響。”

　　對接班人“感覺很棒”

　　達利歐創辦橋水基金的經歷，被人津津樂道。高中時，這位傳奇投資人曾一度對學習毫無興趣。但因對市場以及金融的熱情，達利歐最終以全班第一名的成績進入大學，此后進入哈佛商學院就讀。

　　畢業后，達利歐曾在兩家華爾街公司短暫工作。1975年，他決定在曼哈頓的兩居室公寓中創辦自己的投資機構——橋水基金，并在之后開創了基于宏觀主題的全天候交易策略。自1991年成立至2022年6月末，橋水的旗艦基金實現了11.4%的平均年回報率。在達利歐的帶領下，橋水基金也成為世界上最大的對沖基金。

　　在管理上，達利歐的風格獨樹一幟。他認為，極度的透明化帶來真實，讓員工自己看到正在發生的事，可以避免辦公室政治。他同時鼓勵員工通過毫不留情的批評推翻彼此的想法。不過，業內人士曾表示，這種管理風格帶來了較高的人員流動。

　　在公布權利移交的當天，達利歐在社交媒體上感嘆，“今天對我和橋水基金來說是一個非常特別的日子，因為我將橋水基金的控制權移交給了下一代，我對現在管理橋水基金的人和‘機器’感覺很棒。”

　　達利歐稱，這個過渡時刻是他47年旅程的高潮，“我現在可以想象它在沒有我的情況下代代相傳”。

　　“現金不再是垃圾”

　　值得注意的是，在交出公司管理權的同時，達利歐實現了另一大轉變——他改變了對現金的看法。10月4日，達利歐在社交媒體上稱：“我不再認為現金是垃圾。”

　　在推文中，他引用知名經濟學家凱恩斯的話稱，“當事實發生變化時，我會改變主意”。達利歐表示，在現有利率和美聯儲縮表的背景下，現金可以看作是中性的——既不是非常好的交易，也不是非常糟糕的交易，目前的短期利率是合適的。

　　此前，達利歐多次稱“現金是垃圾”。他認為在通貨膨脹的環境中，投資者持有的現金將變得一文不值，能夠幫助投資者的是多元化的投資組合。

　　然而，在美國利率上升的背景下，達利歐改變了對現金的看法。華爾街分析師亦表示，在這種環境下持有現金不是一個壞主意，如果資產價格繼續下跌，持有現金能夠幫助投資者以更便宜的價格購買這些資產。