今年以來，國際黃金價(jià)格持續(xù)高位震蕩，10月以來收到地緣沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等宏觀因素影響一直處于急劇上升趨勢，并反復(fù)沖上2000美元關(guān)口。
上周五(10月27日)，國際金價(jià)一度突破2000美元/盎司大關(guān)，創(chuàng)5個(gè)月以來新高。11月1日，COMEX黃金期貨價(jià)格有所回落，截至發(fā)稿報(bào)1986.8美元/盎司。
世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的三季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》顯示，三季度全球央行持續(xù)購金，報(bào)告顯示，2023年前三個(gè)季度，全球央行購金需求同比增長了14%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的800噸；三季度央行凈購金337噸，為有史以來第三高的季度凈購金量，為黃金需求提供助力。
中國市場需求逆勢增長
盡管黃金價(jià)格持續(xù)處于高位，國內(nèi)黃金零售需求持續(xù)增長。
2023年第三季度，全球金飾消費(fèi)同比減少2%至516噸，但國內(nèi)金飾消費(fèi)逆勢增長。第三季度中國國內(nèi)金飾需求總量為154噸，較二季度環(huán)比增長16%。報(bào)告分析稱，季節(jié)性因素和二季度的需求疲軟促成了三季度的環(huán)比增長。2023年年初至今，中國國內(nèi)金飾總需求已達(dá)481噸，同比增長8%。
行業(yè)人士分析稱，由于金價(jià)上漲限制了大克重金飾的銷售，零售商在推廣設(shè)計(jì)時(shí)尚，克重較小且具有相對較高附加值的產(chǎn)品方面加大了力度，而這些產(chǎn)品在當(dāng)前的背景下也受到了消費(fèi)者的青睞。
同時(shí)，金條和金幣第三季度需求強(qiáng)勁，達(dá)82噸，同比增長16%，環(huán)比飆升66%。今年初至9月底，國內(nèi)金條和金幣總需求達(dá)到197噸，較2022年同期增長25%，高于10年均值。報(bào)告認(rèn)為，黃金熱度的上升和投資者的避險(xiǎn)需求起到了關(guān)鍵作用。
世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新分析稱，四季度的金飾需求將保持相對穩(wěn)定。國內(nèi)婚慶金飾需求、各種購物節(jié)和節(jié)假日或?qū)⒋龠M(jìn)金飾消費(fèi)，但人民幣金價(jià)的走高和時(shí)間較晚的春節(jié)可能會(huì)將傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)旺季推遲至2024年初，從而限制四季度的金飾需求。
黃金投資方面，中國市場黃金ETF三季度凈流入扭轉(zhuǎn)了此前的疲軟局面。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，中國市場黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)為270億元人民幣(約合37億美元)，三季度凈流入45億元人民幣(約合6億美元)；持倉增加9.5噸至59.7噸，年初至今凈流入約合40億元人民幣(約合5億美元，8噸)。
“四季度的國內(nèi)零售黃金需求將保持強(qiáng)勁。與其他資產(chǎn)相比，人民幣金價(jià)年初至今的回報(bào)率更具吸引力，外加經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性，可能會(huì)繼續(xù)推高國內(nèi)投資者的避險(xiǎn)需求。但與金飾類似，較晚的春節(jié)假期或許會(huì)不利于今年四季度需求的增長。”王立新認(rèn)為。
此外，央行購金方面，截至三季度末，中國官方黃金儲(chǔ)備已達(dá)2192噸，三季度累計(jì)增儲(chǔ)78噸。以美元計(jì)，黃金在中國外匯儲(chǔ)備中的占比為4%，持平歷史高點(diǎn)。2023年年初至今，中國官方黃金儲(chǔ)備的增長從未間斷，前九個(gè)月已累計(jì)增儲(chǔ)181噸。截至9月，中國官方黃金儲(chǔ)備已連續(xù)十一個(gè)月增加。自去年11月中國時(shí)隔三十八個(gè)月首次宣布增儲(chǔ)黃金起，到今年9月中國央行已增儲(chǔ)黃金243噸。
警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
自近期巴以沖突爆發(fā)以來，金價(jià)已經(jīng)從早前錄得的7個(gè)月低點(diǎn)大幅反彈了約9%。近期公布的CFTC(美國商品期貨委員會(huì))報(bào)告也顯示，黃金非商業(yè)多頭持倉明顯上升。
行業(yè)人士認(rèn)為，目前美國國債收益率正保持在十多年來的最高水平附近，根據(jù)歷史走勢，美債收益率處在高位時(shí)，黃金通常會(huì)面臨巨大的拋售壓力，但眼下似乎兩者的關(guān)系正在“脫鉤”。
博時(shí)基金王祥認(rèn)為，在美國債王平去債券空頭頭寸后，長端美債收益率再次回落至5%下方，如本周美國財(cái)政部再融資會(huì)議調(diào)整后續(xù)發(fā)債節(jié)奏與結(jié)構(gòu)，則名義利率端對黃金的壓制將進(jìn)一步減輕。
世界黃金協(xié)會(huì)資深市場分析師Louise Street表示，今年以來，黃金需求一直保持韌性，在利率高企和美元走強(qiáng)的不利因素影響下仍表現(xiàn)良好。未來，出于對地緣政治緊張局勢加劇以及全球央行購金持續(xù)強(qiáng)勁的預(yù)期，黃金需求可能會(huì)繼續(xù)增長。
展望黃金未來走勢，南華期貨有色分析師夏瑩瑩分析稱，中長線黃金依然具備上漲的大環(huán)境，但短線仍需警惕避險(xiǎn)情緒降溫后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。短期看，當(dāng)前地緣政局動(dòng)亂反映世界政治格局的復(fù)雜性，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將受到抑制，并利多黃金避險(xiǎn)需求，但投資者也需警惕避險(xiǎn)情緒降溫后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（第一財(cái)經(jīng) 作者：齊琦）
