中新社上海1月19日電 題：《繁花》之后中國證券市場“花開不斷”

　　作者 高志苗

　　電視劇《繁花》激蕩起的漣漪還在持續。劇中呈現了諸多中國證券市場建設初期的場景，也讓觀眾回望中國證券市場發展之路。從無到有、從有到大，《繁花》所設定的時代大背景之后，中國證券市場發展“花開不斷”。

　　“小紙頭”背后“大力量”

　　電視劇《繁花》男主人公“阿寶”從股票市場獲得了“人生第一桶金”，并進入“大戶”行列。如劇中旁白所言：1992年上海率先發行的股票認購證是中國股市初期最大的機遇。“小紙頭”背后有“大力量”，也催生了中國證券市場的規范化管理。

　　中國證券博物館官方公眾號“中證博發布”顯示，1991年12月，上海新股發行時出現了供不應求的局面，數萬人通宵排隊爭相認購股票。為了解決這一問題，體現“公開、公平、公正”，上海嘗試發行“股票認購證”。

　　據了解，新股認購證一次購買、全年使用，每張30元(人民幣，下同)，新股發行時搖號抽簽，按照規定，未中簽不予退款，認購證的全部認購款捐贈給上海市社會福利機構。

　　股票認購證之后所引起的部分社會現象也給證券市場發展帶來新課題。為了適應新發展需求，1992年，國務院證券委員會和中國證監會成立，標志著全國統一的資本市場監管體系開始建立。1993年4月，《股票發行與交易暫行管理條例》發布，正式確立全國統一的股票發行制度。

　　制度創新實現發展躍升

　　股票發行制度的演進史也是中國證券市場的發展史。從審批制、核準制到現在的全面實行注冊制，經過30多年發展，新股發行方式向著法治化、市場化方向不斷躍升。

　　在中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌看來，中國證券市場通過30多年的改革發展實現了一定程度的“發展躍升”，他將這30多年發展的制度演變概括為四個階段。

　　1990年到1992年是初創階段，1993年到1998年是審批制階段，1999年到2019年是核準制階段，目前是落實注冊制階段。“從公司上市發行制度的演變來看，這一系列的改革使中國證券市場的發展從較為幼嫩走到相對成熟。”芮萌表示。

　　在上海社會科學院經濟研究所副所長、研究員韓漢君看來，2005年股權分置改革、2019年注冊制改革是證券市場30多年發展進程中具有標志意義的制度創新。

　　“股權分置改革，解決了中國股票市場中長期存在并困擾股市發展的非流通股和流通股之間流通制度差異的問題，為股票市場長期穩定發展消除了一個重大障礙。設立科創板并試點注冊制，以及在股票市場全面實行注冊制，這些改革為最終促使中國股票市場實現完全市場化掃除了障礙。”韓漢君指出。

　　未來發展與國際同頻

　　證券市場的發展離不開證券交易所的強大。經過30余年成長，成立于1990年的上海證券交易所，已發展成為擁有股票、債券、基金、衍生品4大類證券交易品種、市場結構較為完整的證券交易所。也是全球第三大證券交易所和全球最活躍的證券交易所之一。截至2022年底，上交所股票總市值、IPO(首次公開募股)籌資額分別位居全球第三名、第一名。

　　上交所官方數據顯示，截至2022年末，滬市上市公司家數達2174家，總市值46.4萬億元；2022年全年股票累計成交金額96.3萬億元，股票市場籌資總額8477億元。

　　目前，中國資本市場對外開放深入推進，已成為國際資本市場中的重要一員。芮萌強調，監管機構方面，有了制度后，制度的執行也要和國際接軌。金融機構方面，要有更多的機構投資者參與。個人投資者方面，居民要把股票市場作為財富管理的重要市場。未來將進入股權時代，需要靠權益類資產為投資者帶來源源不斷的財富。(完)