進入2025年下半年，中國資產價值重估的熱潮正在全球資本市場上演。

　　近期，A股市場三大指數連續刷新年內新高，上證指數突破3600點整數關口。

　　與此同時，一則關于“韓國股民掃貨中國資產”的消息在投資圈廣泛傳播。

　　韓國證券存托結算院數據顯示，截至7月15日，韓國投資者年內對中國內地和香港股市的累計交易額已超過54億美元，中國已成為其第二大海外投資目的地。

  資料圖：人民幣。

　　通過資金流向判斷市場情緒，國家外匯管理局發布的最新數據也佐證了外資對中國資產的偏好。

　　上半年，外資凈增持中國境內股票和基金101億美元，尤其是五六月份凈增持規模增加至188億美元。

　　如此看來，這已不再是市場的短線情緒波動，更像是一種方向性調整。事實上，關于“中國資產回歸主線”的判斷已頻繁出現在投資機構研究報告的策略建議中。

　　國際知名獨立資產管理公司景順近日發布報告顯示，在全球141家主權投資機構中，高達59%的受訪者將中國列為“首要優先”或“比較優先”市場。

　　全球資金重新評估中國資產價值背景下，瑞銀全球金融市場部中國主管房東明認為，2025年或將成為中國資產的大年。

　　資本的流動，也正在印證美國資產重估的發生。

　　“一場資金撤離美國資產的大規模輪動行情正在上演。”國際金融投資專家路易斯·蓋夫認為，美國資產時代已步入尾聲，全球資金正轉向中國。

　　他指出，過去十年全球資本超配美股，現在正試圖降低敞口，尋找新的增長源。“這意味著，投資領域的‘美國例外論’已見頂。”

　　這一判斷并非孤例。

　　星展銀行高級投資策略師鄧志堅向三里河表示，過去幾年，全球資本高度集中于美國尤其是美股，但這一趨勢自去年底開始轉變。在歐洲或在中國香港上市的中國內地企業股票等亞洲資產，吸引了大量資金流入。

　　一邊是美國財政赤字持續擴大、美國國債收益率波動，部分資金撤離美國核心資產。一邊是中國市場的相對穩定和制度可預期性，全球資本加倉中國資產。但投資中國的市場風向從不只取決于外部的“退”，更因內部的“進”。

　　正如國家外匯局國際收支司司長賈寧日前在國新辦發布會上所言，人民幣資產的吸引力來自三方面：一是經濟基本面穩健為外資投資中國創造了穩定的宏觀環境；二是金融市場高質量發展為外資投資中國創造良好的政策環境；三是全球資產多元化配置需求為外資投資中國創造了良好發展機遇。

　　哪些領域資產更受關注，已有跡可循。

　　景順報告指出，中國數字技術與軟件、先進制造和自動化、清潔能源和綠色技術、醫療保健和生物技術等領域被外資視為“未來3至5年最具吸引力的行業”。

　　這些行業，既代表中國的結構性轉型方向，也對接了全球綠色、智能化發展的長期趨勢。

　　鄧志堅表示，過去一段時間內，中國科技企業在資本市場的表現極為亮眼，甚至可與“美國科技七巨頭”媲美。“若探討未來美國之外的投資機會，中國科技股無疑是核心板塊。”

　　投資風向的變化蘊藏于資金流動的數據之中，這場自西向東的資本遷徙，背后是全球投資邏輯的加速重構。對于中國經濟、中國資產而言，一場新的敘事正在展開。

　　(“三里河”工作室)