為更好地把握全球電信業的發展走向，發掘國際領先運營商提升業績、穿越周期、重塑估值等重要經驗做法，中移智庫對國際領先運營商的季度業績情況進行總結分析，形成國際運營商季度業績分析系列報告。本篇為美國電信運營商Verizon2025年第一季度業績分析報告。本季度，在無線服務收入規模增長的帶動下，Verizon總體營業收入小幅穩步增長，但盈利能力顯著提升，凈利潤同比增長5.5%，顯示出Verizon高價值經營策略和降本增效策略成效顯著。分業務看，無線服務業務一直是Verizon營收穩定和增長的主要引擎，近年Verizon通過多樣化定價策略、融合捆綁套餐、第二張卡價值挖掘等手段不斷提升無線用戶ARPU，以鞏固無線業務的市場競爭力和盈利能力。FWA業務因其高增長態勢，也為視為公司未來發展的又一重點業務。此外，Verizon不斷提升AI戰略高度，企圖以AI創新使其政企業務重新煥發活力。

整體業績情況

2025年第1季度，Verizon實現合并營業收入同比增長1.5%，該增長主要由無線服務收入增長帶動，但部分增長被無線設備促銷費用抵消；營業利潤同比增長6.1%，凈利潤同比增長5.5%，調整后的EBITDA高于去年同期，盈利情況較去年有所好轉，主要歸因于本季度人力成本和營銷費用的減少。

分業務類型看，無線服務仍是帶動營收增長的主要引擎。無線業務實現收入規模與用戶規模雙增長。從收入規模看，無線服務本季度收入同比增長6.4%，增長主要源于本季度采取的靈活定價策略、Myplan業務和FWA業務用戶規模增長共同推動，目前仍為帶動公司整體營收增長的核心驅動力。從用戶規模看，截至本季度末，無線連接用戶規模比去年同期凈增300萬戶，其中FWA用戶規模增長率高達41%，FWA業務被視為公司未來又一重點發展業務。無線設備銷售收入一改往日下滑態勢，與去年同期相比略有增長。本季度無線設備收入也扭轉以往收入持續下滑態勢，同比增長0.9%，未來有望保持平穩發展。Fios（寬帶）業務維持平穩發展。Fios本季度收入與去年同期保持持平。

本季度經營實踐

Verizon在本季度維持平穩發展，經營策略主要呈現以下幾大特征。

第一，5G網絡優化成效持續顯現，推動無線服務增長。本季度，無線服務在其他業務營收普遍下滑的趨勢下，依舊實現了增長，且增速高達6.4%，為帶動Verizon整體營收增長的核心驅動力，Verizon以優質網絡為基礎的5G戰略成效正在顯現。本季度，Verizon宣布，在5G實驗室中實現了5.5G的網絡下載速度，這相當于每分鐘下載266張泰勒·斯威夫特的專輯，或者每小時播放3056集Hulu。該技術與三星電子和聯發科技合作開發的基于載波聚合的5G虛擬化技術，載波聚合是一種將FDD和TDD頻譜帶的多個信道結合起來為無線網絡上的數據會話傳輸提供更高效率的技術，Verizon等將6GHz以下頻譜的6個獨立信道結合起來，實現了下行鏈路的數千兆位速度。本季度，Verizon還榮獲Gartner私有移動網絡服務魔力象限領導者。在Gartner發布的4G和5G專用移動網絡服務魔力象限中，因Verizon在私有移動網絡服務市場活動中的執行能力（指標包含客戶體驗、銷產品/服務在既定市場中競爭力、核心商品和服務質量、功能等)和愿景完整性（指標包含服務商對市場的當前和未來方向、創新、客戶需求和競爭力的陳述）被評為領導者，是唯一一家位于美國的被列入領導者象限的移動運營商。

第二，靈活的定價和多樣化的營銷策略，提升公司盈利能力。本季度，Verizon董事長在業績發布會上明確表示，公司堅持其“客戶第一”戰略，對其定價和營銷策略進行持續優化，以更多樣化的定價和促銷策略滿足更多用戶需求，吸引用戶入網、留存和升級套餐，成為推動本季度收入和利潤增長的主要原因之一。如2024年四季度，Verizon旗下預付費無合約無線網絡服務商Tracfone即宣布，對其無限通話套餐進行優化，在保持套餐原有價格不變的情況下，將套餐內數據流量的額度翻倍，并對所有套餐開放熱點功能。此外，還對原有套餐期限進行了擴充，不僅有30天的套餐計劃，還新增了60天、90天、180天及全年套餐計劃選項，以滿足客戶更多樣的需求和選擇。此外，為了加強移動和家庭用戶的長期客戶關系，Verizon推出包括3年價格鎖定保證和免費贈送電話和路由器燈終端等政策。3年價格鎖定計劃面向所有myPlan和myHome用戶，保證其現有套餐內容和價格3年內不變，并為移動用戶提供以舊換新購機優惠、為家庭用戶提供免費的路由器設備。此外，為保證消費者對優質網絡的訪問需求，Verizon針對其高端5G超寬帶網絡Visible計劃推出促銷服務，包括將數據包從50GB增加到無限，且將增強版計劃資費降至35美元。截至本季度末，用戶ARPU比去年同期增長0.55美元；ARPA比去年同期增長11.5美元。

第三，降本增效持續推進，助力公司保持良好現金流。近幾年，Verizon持續推進成本管理計劃，資本支出規模持續縮減，本季度資本開支同比去年下降5.3%，成本的高效管理使得Verizon在收入承壓的背景下依舊保持了良好的現金流，本季度公司運營現金流總額與自由現金流均高于去年同期，為公司在戰略投資尤其是5G建設和4G擴容的順利進行提供了資金保障，也為公司在資本市場的良好表現提供了信心。

第四，FWA業務表現優異，將成為未來重點布局和推廣業務。2024年第4季度，Verizon首次公布了FWA業務（固定無線接入）收入和用戶規模等數據，FWA用戶規模約占總寬帶用戶總規模的31%。Verizon首席執行官Hans Vestberg說：“我們對企業采用FWA的方式感到滿意，也看到各類型企業對該業務的強勁需求，與此同時，Verizon目前正在為多戶住宅單元試行基于毫米波的FWA解決方案，并預計將在今年下半年投入商用，企業端和家庭端的雙向擴展將有望推動FWA業務在未來幾年實現快速增長。”本季度，Verizon繼續加大FWA業務發展力度，擴大寬帶市場份額，實現寬帶連接總數同比增長13.7%；固定無線接入用戶總數超過480萬。

第五，人工智能提升至公司戰略高度，明確人工智能發展方向。根據麥肯錫的數據，預計到2030年，60-70%的人工智能工作負載將轉向實時推理，從而產生對邊緣低延遲連接、計算和安全性的迫切需求。為了滿足超大規模企業、云服務商和其他企業當前和未來的對支撐人工智能網絡負載所需的網絡和計算能力，Verizon于本季度制定并公布了人工智能發展戰略——AI Connect。Verizon AI Connect既是一種戰略，也是一個解決方案，AI Connect基于Verizon的5G網絡的和光纖寬帶為AI邊緣計算提供所需要的工作負載，此外，Verizon還與英偉達、Vultr、谷歌云、Meta等關鍵的合作伙伴來擴展其人工智能生態系統，谷歌云和Meta將成為Verizon AI解決方案的早期采用者。