“還沒畢業的時候我就開始定投養老FOF基金了，每個月投入幾百元，金額不大?！苯衲陝倕⒓庸ぷ鞯?2歲程序員李明(化名)告訴中國證券報記者：“現在更多是一種嘗試的心態，畢竟手頭也沒多少錢?！庇浾哒{研發現，越來越多的“90后”和“00后”年輕人開始關注“個人養老金”，其中一部分人已經提前購買養老相關理財產品。養老FOF基金作為我國養老保險體系第三支柱的代表性產品，受到越來越多年輕人的青睞。

　　“養老要趁早”

　　“很多才20多歲的‘小朋友’已經開始規劃養老了，我們調研發現‘95后’比‘85后’更早考慮養老問題?！鄙虾Ｄ彻糉OF基金研究員林麗(化名)對記者表示。

　　目前，我國養老保險體系主要有三大支柱：第一支柱為基本養老保險，包括城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險。第二支柱為企業年金、職業年金，由用人單位及其職工建立。第三支柱為個人儲蓄性養老保險和商業養老保險。中金公司研報預計，到2030年，個人養老金或迎來1萬億元至3萬億元增量資金。個人養老金可覆蓋面更廣、參與更加自由，特別是對靈活就業人員意義重大。

　　記者加入幾個投資交流群后發現，許多購買養老FOF基金的投資者是剛剛結婚的“90后”或“新手爸媽”(剛剛有孩子的父母)?！拔液臀蚁壬际仟毶优?，贍養父母的經濟壓力不小，而且我將來也不想給我的孩子添麻煩，所以我和先生都投資了養老FOF基金?！币晃弧?0后”媽媽對記者說。

　　但也有不少年輕投資者對養老FOF基金的收益穩定性有一定擔憂。今年剛參加工作的實習教師張惠(化名)說：“我對養老FOF基金收益的穩定性持觀望態度，萬一基金經理在我的投資期離職了，那么我的養老金會不會受到影響，養老金可不是零花錢，現在我寧愿去定投被動型指數基金?！?/p>

　　上萬億元增量市場

　　2018年9月，國內第一只養老目標基金產品誕生，其采用FOF形式運作，以追求養老資產長期穩健增值為目標。近幾年養老FOF基金受到越來越多投資者青睞，規模不斷擴大，成為養老保險體系第三支柱的代表性產品之一。

　　根據Choice金融終端數據，截至2022年8月4日，養老目標日期FOF和養老目標風險FOF共計182只，份額合計約949億份，資產凈值合計約1067億元。

　　在同樣面臨老齡化困境的美國，養老保險體系發展得更加成熟。根據美國投資公司協會(ICI)定期發布的關于養老金市場的報告和數據，截至2021年年末，美國養老金第一、二、三支柱規模占比分別為6.76%、54.03%、39.21%，其中，第二、三支柱占比超過93%，占據支配地位。根據中金公司研報數據，截至2021年年末，中國養老金第一、二、三支柱規模占比分別為67%、29%、4%，三支柱規模并不均衡，第一支柱占比偏高，亟需推動第三支柱發展。

　　今年4月，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》。6月，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會聯合印發《關于推動個人養老金發展的意見》宣傳提綱，加速推進政策落地。

　　隨著我國居民收入持續提高和居民養老意識不斷增強，我國養老保險體系的發展空間將更加廣闊。中金公司研報預測，到2030年，個人養老金或迎來1萬億元至3萬億元增量資金，逐步成為中國養老保險體系的重要組成部分。

　　華商基金資產配置部總經理孫志遠表示，個人養老金頂層設計制度出臺，為推進多層次、多支柱的養老保險體系建設，滿足人民群眾日益增長的多樣化養老保障需求指明了方向，更為公募基金更好地助力個人養老金投資提供了更明確的指引和規范。

　　資管機構各展其才

　　目前，各類資管機構已經開始布局。例如，中信銀行正在打造“一個賬戶、一套產品、一個賬本、一套服務、一支隊伍、一個報告”的養老金融“六大支撐”服務體系。廣發銀行相關負責人表示，現在已引入市場頭部基金公司的養老目標基金，并引入了主流養老保險產品。中歐基金已成立養老金業務部，專門服務個人養老金相關投資研究工作的負責人有著豐富的大類資產配置和管理經驗。中信銀行、中信證券、中信建設和華夏基金在今年6月聯合推出新產品“華夏福源養老目標2045”(三年持有混合發起式FOF)，旨在為預計退休日期為2040年-2049年的投資者提供養老投資服務；在投資策略上，該產品采用動態的資產調整策略(下滑曲線模型)。

　　養老FOF產業快速發展的同時，基金管理人的基金業績、管理規模也明顯分化。截至8月4日，Choice金融終端數據顯示，成立以來凈值增長率超過50%的養老FOF基金有12只，而凈值增長率為負的有50只。

　　從新增數據來看，今年以來FOF產品發行量持續降溫。中金公司研報顯示，2022年第一季度共有35只FOF產品成立(含兩只轉型基金)，募資規模合計160.9億元，環比下降近50%；2022年第二季度共有32只FOF產品成立(含一只轉型基金)，新發規模環比減少38.1%至99.6億元。

　　“今年基金募集難度加大，而且養老FOF產品一般都有三年或五年的封閉期，這種有封閉期的基金更難賣。雖然養老基金的最終目的是養老，但其投資底層還是股票基金和債券基金等。長期來看，我們堅定不移地相信未來經濟會更上一層樓，但是短期來看，確實是實打實的虧損?！蹦愁^部券商從業人士表示，個人賬戶及稅收優惠細則還未明確，投資者的養老投資意識還有待提高，因此養老FOF基金的銷售額并沒有太大突破。

　　招商基金基金經理章鴿武認為，養老FOF基金不是追求短期亮眼的收益率，而是力爭實現相對穩健的長期收益。任何一個市場都需要經歷一定時間的發展，無論是底層資產本身，還是養老FOF基金，都需要經歷很長的時間來驗證哪些方法在這個市場是行之有效的。(王可 見習記者 魏昭宇)