隨著存量政策有效落實，一攬子增量政策加快推出，政策組合效應持續發揮，帶動規模以上工業生產平穩增長，企業效益繼續恢復。

　　國家統計局12月27日發布的數據顯示，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額66674.8億元，同比下降4.7%。11月份，規模以上工業企業利潤同比下降7.3%，降幅比上月收窄2.7個百分點。

　　國家統計局工業司統計師于衛寧解讀稱，當月工業企業營業收入由降轉增，利潤降幅繼續收窄，制造業高端化、智能化、綠色化深入推進。

　　隨著政策效應持續釋放，規模以上工業生產加快，帶動企業當月營業收入由降轉增。11月份，全國規模以上工業企業營業收入同比增長0.5%，上月為下降0.2%，當月營業收入連續兩個月回升。1-11月份，規上工業企業累計營業收入保持增長，同比增長1.8%。

　　營收由降轉增帶動工業企業當月利潤降幅繼續收窄。11月份，全國規模以上工業企業利潤同比下降7.3%，在去年高基數基礎上降幅較10月份收窄2.7個百分點。其中，受價格回升、營收轉增帶動，工業企業盈利空間改善，反映企業效益基本面情況的毛利潤降幅連續兩個月收窄。

　　三大門類中，采礦業利潤降幅較10月份收窄10.9個百分點，制造業降幅收窄0.3個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤當月增長4.8%，較10月份加快0.3個百分點。

　　于衛寧表示，制造業高端化、智能化、綠色化深入推進。11月份，制造業高端化、智能化、綠色化相關行業利潤快速增長，為工業高質量發展提供穩定支撐。

　　數據顯示，高端裝備制造行業利潤增長較快，光電子器件制造、航天相關設備制造等行業利潤同比分別增長41.1%、14.3%；智能化、自動化產品生產加快帶動相關行業利潤增加，可穿戴智能設備制造、繪圖計算及測量儀器制造等行業利潤分別增長90.3%、31.3%；綠色生產、綠色生活方式加快形成，推動相關行業利潤增長向好，鋰離子電池制造、環境監測專用儀器儀表制造等行業利潤分別增長35.3%、17.9%。

　　值得一提的是，“兩新”政策持續落地顯效。11月份，隨著各項政策工具綜合運用，“兩新”政策效能繼續顯現，相關行業利潤快速增長。在大規模設備更新相關政策帶動下，專用設備制造業利潤同比增長36.7%。家電、家裝、廚衛等消費品以舊換新領域相關行業利潤也實現增長較快。

　　于衛寧表示，總體看，雖然規模以上工業企業利潤仍處于下降區間，但隨著政策組合效應持續顯現，工業企業利潤降幅繼續收窄，效益狀況有所改善。下階段，要繼續抓好各項政策落實落細，不斷增強發展新動能，推動工業經濟持續鞏固回升。

　　關于下階段工業利潤走勢，財信金控首席經濟學家伍超明對第一財經分析，預計未來數月工業利潤修復仍面臨一些挑戰。去年11-12月份基數較高，工業利潤平均增速較10月大幅提高20個百分點以上，持續對今年同期企業利潤修復形成重要拖累。民企、房地產企業信心恢復待觀察，企業盈利修復仍面臨挑戰。PPI負增長格局未變且改善力度或有限，價格因素對工業利潤的支撐仍偏溫和。

　　伍超明同時指出，隨著一攬子增量政策落地顯效，工業生產有望對企業利潤形成一定支撐。需求改善推動產銷銜接水平提高和政策加力呵護，預計企業單位成本有望溫和改善。

　　招商證券研報顯示，國內有效需求有待進一步提升，化債壓力下基建投資同樣面臨壓力，疊加外需不確定性增加或對裝備制造業的影響，因此仍需要觀察地產、基建、制造業三大內需鏈條的表現來確定企業盈利改善的可持續性。（第一財經）