本周末，美團(tuán)、淘寶閃購以及京東外賣等平臺(tái)，掀起新一輪即時(shí)零售“補(bǔ)貼大戰(zhàn)”，提供“0 元奶茶券”、“滿 18.8 減 18.8 等大額優(yōu)惠”，多家奶茶品牌爆單，美團(tuán)即時(shí)零售日訂單量 7 月 12 日突破 1.5 億單。不過在訂單狂歡的背后，高盛發(fā)文稱，伴隨外賣平臺(tái)競爭強(qiáng)度提升，平臺(tái)利潤或?qū)⒈磺治g。

　　近期美團(tuán)在其 App 中多次發(fā)放“0 元購”優(yōu)惠券，消費(fèi)者可憑借該優(yōu)惠券兌換多家品牌指定飲品。對(duì)此，淘寶閃購?fù)ㄟ^發(fā)放大額紅包和抽免單卡應(yīng)戰(zhàn)，提供“滿 18.8 減 18.8”等大額優(yōu)惠券招攬消費(fèi)者。

　　而在京東外賣方面，該平臺(tái)則是宣稱將每晚 18 點(diǎn)至次日凌晨 2 點(diǎn)將在“秒送”頻道補(bǔ)貼 10 萬份小龍蝦，單份售 16.18 元，幫助消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)“小龍蝦自由”。

　　相應(yīng)“補(bǔ)貼大戰(zhàn)”成功令外賣平臺(tái)實(shí)現(xiàn)訂單爆量，不過市場仍擔(dān)憂補(bǔ)貼退坡后訂單量可能隨之下滑。高盛在相關(guān)研報(bào)中稱，預(yù)計(jì)外賣市場競爭將持續(xù)至下半年。餓了么、京東外賣和美團(tuán)各平臺(tái)的補(bǔ)貼力度加大，共同刺激行業(yè)訂單量增長顯著，預(yù)計(jì)行業(yè)訂單量同比將增長 30%，而在二季度之前為高個(gè)位數(shù)增長。新用戶增多及老用戶購買頻率上升，可能會(huì)在中期內(nèi)（即便補(bǔ)貼回歸正常后）推動(dòng)潛在市場規(guī)模擴(kuò)大，并交叉銷售到其他即時(shí)零售場景。

　　不過，巨額補(bǔ)貼下，平臺(tái)利潤或?qū)⒈磺治g。高盛分析稱，阿里巴巴、京東和美團(tuán)在外賣 / 閃購領(lǐng)域的競爭強(qiáng)度已經(jīng)提升到一個(gè)新水平，其估測僅 6 月份所在季度，三家企業(yè)的總投資就達(dá)到了 250 億元 / 30 億美元。高盛預(yù)測，在基本情景下，未來 12 個(gè)月（2025 年 7 月-2026 年 6 月），阿里巴巴和京東的外賣業(yè)務(wù)將分別虧損 410 億元、260 億元，美團(tuán)的 EBIT 將下降 250 億元。