廣州日報訊 (全媒體記者 林曉麗)“反內卷”的風吹到了金融業，而且持續升溫。近日，中國銀行間市場交易商協會發布《關于規范銀行間債券市場簿記建檔發行及承銷有關工作的通知》(以下簡稱《通知》)，明確要求主承銷商“不得以低于成本的承銷費報價參與債券項目競標”。

　　《通知》直指當前市場存在的發行定價扭曲、非市場化發行及人為干預簿記過程等問題，要求主承銷商應建立健全承銷報價內部管理制度，綜合評估項目成本、合理確定報價，不得以低于成本的承銷費報價參與債券項目競標；發行人應當按照市場化原則，合理設置比選評分指標，不得干擾主承銷商獨立、客觀的報價決策。

　　700元“地板價”引發自律調查

　　這一政策出臺的背景，是行業內愈演愈烈的低價競爭。7月11日，交易商協會對廣發銀行二級資本債券項目中的6家主承銷商啟動自律調查，其導火索是堪稱“地板價”的承銷服務費。根據廣發銀行7月10日公示的中標結果顯示，6家機構以合計63448元的承銷服務費中標，其中，中國銀河證券和興業銀行報價僅700元，廣發證券報價1050元，國泰海通證券報價4998元，中信建投證券和中信證券分別為3.5萬元和2.1萬元。將總承銷服務費折算至每家機構，平均每家機構的服務費僅1萬元左右。

　　7月21日，交易商協會發布公告稱，在自律調查過程中發現，發行人廣發銀行涉嫌存在引導價格等情形，協會正進一步查實。

　　據了解，低價承銷費、低價包銷等問題，在銀行間債券市場屢禁不止，尤其是債券承銷費。投行時常為了爭奪債券項目，不僅承銷費報價低于成本價，還可能利用包銷變相作為主動投資來攬客。

　　多家金融機構將“反內卷”納入工作重點

　　債券承銷領域的強監管，只是金融業“反內卷”浪潮的一個縮影。近期，從金融機構到行業協會再到地方監管部門，紛紛加入“反內卷”陣營。

　　7月底，工商銀行在年中經營管理工作會議上明確提出“帶頭整治‘內卷式’競爭”，成為首個將“反內卷”寫入下半年工作重點的國有銀行。廣發銀行在年中會議中也表示，按照金融監管部門要求，抵制“內卷式”競爭，堅持長期主義經營理念，守牢風險底線。平安銀行廣州分行不僅召開反“內卷式”競爭宣導會議，還組織2000余名員工簽署反“內卷式”競爭承諾書。

　　地方層面的行動同樣密集。7月24日，在廣東銀行業保險業2025年上半年新聞通氣會上，廣東省金融監管局黨委委員、二級巡視員黃海暉表示，今年以來，該局旗幟鮮明反對“內卷式”競爭，具體舉措包括印發銀行業保險業“內卷式”競爭負面清單，指導行業協會研究制定反不正當競爭自律公約等。安徽、寧夏、浙江等地金融監管部門與行業協會相繼發聲，要求整治“內卷式”競爭，促進金融業健康發展。

　　業內分析

　　價格戰與考核壓力成重災區

　　“反內卷”需破解核心問題

　　記者觀察到，金融業的“內卷”困局，集中體現在價格競爭、指標考核等領域，形成相互交織的復雜局面。

　　“反內卷”怎么反？受訪專家紛紛指出，需要監管、銀行、自律組織三方面協同發力，從根源上解決問題。上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，銀行需要進行深層次的戰略調整，通過產品創新和服務升級建立差異化優勢，同時要改革分支機構考核體系。自律組織要完善行業自律公約，明確價格行為底線，建立有效的違約懲戒機制。同時，自律組織也要推動建立行業定價信息交流平臺，避免信息不對稱導致的過度競爭；要推動產品和服務標準化，建立統一的風險評估和定價標準。