作者：后歆桐 

　　分析師認為，推動該板塊上漲的長期動力并沒有改變。

　　石油和天然氣公司是今年上半年低迷的美國股市中唯一的亮點，美股能源股逆勢在今年美股上半年慘淡的走勢中大幅跑贏大盤。

　　追蹤21個大型石油和天然氣集團股票走勢的標普500能源分類指數(S&P 500 energy sub-index)在今年上半年上漲了29%，而同期，標普500指數整體下跌21%，創下50多年來最差半年走勢。

　　雖然這一勢頭在6月出現了反轉，能源股成為標普500指數中表現最差的板塊，但分析師仍然看好能源股下半年的走勢。

　　能源股成美股板塊少有的亮點(來源：新華社圖)

　　能源股成美股板塊少有的亮點(來源：新華社圖)

　　“今年賺錢翻了”

　　從市值上來說，能源板塊市值在上半年增加了3000多億美元，而標普500指數整體卻蒸發了逾8萬億美元的市值。

　　Raymond James的分析師莫爾查諾夫(Pavel Molchanov)稱：“能源板塊對大盤的超越是巨大的。顯而易見，能源股是今年上半年美股表現最好的板塊。”他分析稱，石油和天然氣的上漲與大宗商品價格的飆升密切相關。此前，隨著美國和全球經濟從新冠疫情中復蘇，需求復蘇疊加供應中斷，導致大宗商品價格在2022年前就已經開始走高。但最為關鍵的還是今年2月烏克蘭局勢的升級，這使得大宗商品價格飆升。因為，西方國家一邊對俄羅斯能源實施制裁，另一邊卻不得不爭相尋找俄羅斯能源進口的替代品。

　　在此背景下，WTI原油期貨今年上半年上漲逾40%，至6月底的交易價格約為106美元//桶。基準的亨利港(Henry Hub)美國天然氣價格上半年更上漲約60%，達到5.70美元/百萬英熱單位。巨額的現金收入使得從鉆井公司到煉油廠等美國石油和天然氣集團受益。美國總統拜登總統最近表示，按價值計算，美國最大的生產商埃克森美孚“今年賺錢翻了”。

　　分析師為何仍看好下半年走勢

　　進入6月后，能源板塊上半年的漲勢略有逆轉。6月，由于投資者越來越擔心美聯儲激進加息將導致美國經濟衰退，能源股遭受大幅拋售，單月跌去17%，搖身一變淪為標普500指數中表現最差的板塊。

　　不過，能源板塊6月走勢的反轉卻未能“勸退”大部分分析師和投資者。富蘭克林·坦普頓(Franklin Templeton)的自然資源投資基金經理弗洛姆(Fred Fromm)表示，在今年前5個月的持續飆升之后，6月能源板塊出現一些回調“并不奇怪”，推動該板塊上漲的長期動力并沒有改變。“十多年來，美國本身一直不是石油需求增長的主要驅動力。”他說，我們認為，即使在美國經濟增長放緩或溫和收縮的時期，其他一些因素，比如其他地區的需求上漲，也能在很大程度上抵消美國經濟放緩的影響。

　　分析師還認為，2022年上半年石油和天然氣股的強勁表現，標志著這一多年處于困境的油氣行業的命運發生了巨大變化。能源板塊在過去十年是標普500指數中表現最差的板塊，因上一輪由債務驅動的鉆探熱潮導致很多油氣企業大幅虧損，美股投資者紛紛逃離該板塊。但吸取了上一輪破產潮的教訓，油氣企業改變了經營方式，即使在今年上半年油氣價格飆升中，也依舊更加遵守資本市場的運作，并給與股東回報和分紅。

　　莫爾查諾夫預計，全球前50大油氣生產商今年的資本支出將略高于3000億美元，較2013年創紀錄的6000億美元下降近一半。盡管6月表現疲軟，但由于烏克蘭局勢繼續導致供應鏈中斷，今年下半年石油和天然氣價格仍將延續漲勢。“只要沖突持續，油價很可能保持在逾100美元/桶，這意味著能源產業價值鏈中幾乎所有企業的盈利能力都將達到或接近歷史高點。”他稱。

　　周一，國際油價再度錄得上漲，OPEC產量減少、利比亞動蕩和對俄羅斯的制裁所引發的供應擔憂超過了對全球需求衰退的擔憂。石油經紀商PVM的分析師巴洛洛克(Stephen Brennock)稱：“供應中斷不斷增加的背景與中東產油國可能出現閑置產能短缺的情況相沖突，如果沒有新的石油供應能夠很快補充進市場，油價還會被迫升高。”

　　弗洛姆坦言：“能源板塊還有很多未知因素，比我以往面臨的還要多。”因而，他預計能源股在未來幾個月可能會持續波動，“但我們會將任何一次能源板塊的回調視為潛在的購買機會” 。